回函内容针对公司的债务重组收益、债务重组进展、应收账款、合同资产等提问进行了详细答复，并同步了年审会计师的意见。
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受此消息带动，7 月 11 日股市开盘后，公司股价迎来上涨，截至收盘，华夏幸福股价报 2.24 元，涨 0.45%，当前公司总市值约 87.67 亿元。
实现债务重组金额累计约 1812.96 亿元
华夏幸福最大的困境就是债务重组，这也是上交所此前下发监管函重点提及的问题。对此，上交所要求公司对目前的债务重组收益、债务重组进展进行详细说明。
对于上述问题，华夏幸福在回函中表示，公司债务重组收益 - 投资收益科目 2022 年确认约 257.04 亿元，今年一季度确认 62.82 亿元；通过以股抵债方式确认的债务重组收益 - 资本公积科目，2022 年确认 45.09 亿元，今年一季度确认 5.55 亿元。
截至 5 月 31 日，《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约 1812.96 亿元（含境外间接全资子公司发行的 49.6 亿美元债券重组），约占金融债务金额的 82.71%，其中在前 5 个月新签约的金额约 424.88 亿元。
另外，华夏幸福以其所持有下属公司股权搭建的 " 幸福精选平台 " 及 " 幸福优选平台 " 股权抵偿金融及经营债务金额约 105.91 亿元，其中在前 5 个月新增抵偿金融及经营债务金额约 55.73 亿元。
据 2022 年报显示，当期末公司应收账款账面余额为 583.53 亿元，主要为按组合计提坏账准备。其中，前五大客户的应收账款账面余额合计约 269.51 亿，占应收账款期末余额比例 46%。对此，上交所要求公司说明对上述客户应收账款坏账准备计提的充分性、合理性
在回函中，华夏幸福表示，前五大应收账款客户 2021 年计提坏账准备 10.89 亿元，2022 年计提坏账准备 12.57 亿元，2023 年 1-3 月计提坏账准备 2.80 亿元；2021 年合计回款 23.04 亿元，2022 年合计回款 8.39 亿元，2023 年 1-3 月合计回款 5.87 亿元。公司认为目前对应收账款坏账准备计提是充分的、合理的。
2022 年度，按照前述测算依据及过程，华夏幸福合同资产共计提减值 1.12 亿元，其中包含基础设施建设相关合同资产计提减值 0.46 亿元、土地整理相关合同资产计提减值 0.61 亿元、园区运营维护相关合同资产计提减值 0.05 亿元。基于此，上交所要求华夏幸福详细说明公司的合同资产情况。
对此，华夏幸福称合同资产减值计提按照企业会计准则和公司会计政策处理，均参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，对合同资产计算预期信用损失，不存在跨期调节利润的情形。
华夏幸福表示，公司坚持以产业服务为核心，持续推动区域经济转型和高质量发展，不断验证公司大项目市场化招商能力，除服务现有产业新城之外，产业发展业务独立外拓市场，2022 年度实现 7 个市场化合作委托区域（原 PPP 协议委托区域外），共计引入 17 个产业项目，固定资产投资额为 96.9 亿元。
后续公司将在 " 全面转型产业新城服务商 " 的战略牵引下，按照重构优化后的业务组合努力实践，不断提升公司经营 " 造血 " 能力，积极谋划增量业务，做大做强创新业务，实现公司脱困发展。
化债路漫漫，公司仍陷业绩亏损泥潭
华夏幸福的债务危机很早就出现了。
据悉，2020 年三季度，华夏幸福有息负债超过 2000 亿元，其中一年内到期的非流动负债为 597 亿元。同期，公司的期末现金及现金等价物余额约为 367 亿元，无法覆盖短期债务，华夏幸福首次出现信用危机。
但真正的 " 暴雷 " 发生在 2021 年初，当年 2 月 1 日，华夏幸福发布债务违约公告，并表示公司债务逾期涉及的本息金额共 52.55 亿元，但公司的可动用资金仅有 8 亿元，无法偿付金融机构负债。
自此之后，华夏幸福开启了长达两年多的 " 化债之路 "。2021 年 9 月底，华夏幸福公布了债务重组计划，主要通过 " 兑 "、" 带 "、" 展 "、" 抵 "、" 接 " 等五种方式化解其总计 2192 亿元的债务。
根据最新披露数据，公司已实现债务重组的金额累计约 1812.96 亿元，已完成总金额的 82.71%，距离终点已经不远。钛媒体 APP 了解到，为了偿还债务，华夏幸福在持续 " 保交楼 " 的同时，还通过卖资产回血。据悉，2022 年的最后一个月里，华夏幸福通过多次出售子公司资产获得了超 140 亿元的资金流入。
再看业绩方面，年报数据显示，2020 年至 2022 年，公司实现营收分别为 1012.08 亿元、418.81 亿元、319.42 亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为 36.65 亿元、-390.3 亿元、15.83 亿元；扣非净利润为 32.77 亿元、-329.49 亿元、-164.89 亿元。不难发现，公司的业绩表现并不乐观，亏损面虽然在缩小，但仍在持续。
进入 2023 年，华夏幸福一方面继续推动债务重组，一方面大力通过公司主营业务实现经营回血。
据悉，1 月 29 日晚间，华夏幸福发布公告称，英格兰及威尔士高等法院于英国时间 1 月 23 日下午 2 点 30 分召开裁决庭审，庭审裁决了华夏幸福境外债协议安排重组生效，预计于 2023 年 1 月 31 日完成重组交割。
另据华夏幸福早前披露的 2023 年一季度报告显示，报告期内，公司实现营收约 58.76 亿元，同比增长 40.49%；归母净利润约 7.38 亿元，同比减少 73.4%；扣非净利润为亏损 29.15 亿元，虽然公司业绩仍然不佳，但亏损面已进一步缩小。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）
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